歐元區(qū)8月份通脹率再次上升，并超出預(yù)期，因為食品和核心價格的進(jìn)一步上漲抵消了道路燃料成本下降帶來的下行壓力。隨著德國出臺的價格抑制政策措施即將到期，通脹上升的趨勢在下個月可能會進(jìn)一步加快。

　　在IsabelSchnabel發(fā)表鷹派講話以及在歐洲央行管理委員會其他成員呼吁大幅加息的情況下，8月通脹高于預(yù)期使得將于下周召開的會議上加息75個基點的可能性進(jìn)一步上升。

　　歐元區(qū)8月份通脹率從7月的8.9%升至9.1%。這高于9%的市場普遍預(yù)期，以及我們預(yù)測的相對溫和的8.8%。核心通脹率從4.0%升至4.3%，高于4.1%的普遍預(yù)期。

　　不出所料，在道路燃料成本下降的同時，當(dāng)月能源壓力下降，但降幅小于我們的預(yù)期。這可能反映了家庭天然氣和電費價格上升幅度加大。

　　鑒于德國道路燃油稅的下調(diào)勢將于8月底停止，我們預(yù)計部分降幅將在下月逆轉(zhuǎn)，從而加劇通脹上行壓力。

　　與此同時，針對俄羅斯天然氣供應(yīng)和法國核反應(yīng)堆問題的進(jìn)一步擔(dān)憂，導(dǎo)致天然氣價格和電價飆升。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人下個月將討論可能的干預(yù)措施，但我們的核心觀點是，隨著***尋求鼓勵節(jié)能，家庭的能源賬單將在整個冬季繼續(xù)上升。

　　其他壓力繼續(xù)增加——特別是食品價格上漲速度超出我們的預(yù)期，因為干旱和熱浪可能加劇了農(nóng)業(yè)大宗商品市場受到的干擾。我們預(yù)計這些壓力將在未來幾個月持續(xù)存在。

　　核心通脹率繼續(xù)上升，非能源工業(yè)品和服務(wù)價格都在快速上漲。隨著6月份推出的德國公共交通降票價措施即將結(jié)束，核心數(shù)據(jù)應(yīng)該會在下個月再度上漲。

　　潛在價格壓力正在飆升

　　潛在價格漲勢正在飆升，價格壓力正在迅速擴大，這可能是歐洲央行轉(zhuǎn)鷹的一個原因。在下周召開政策會議前，8月通脹數(shù)據(jù)無助于緩解這些擔(dān)憂情緒，加息75個基點的可能性加大。